发布时间：2023-4-21 分类： 行业资讯
10月22日，新东方发布了2020财年第一季度的财务报告。数据显示，其营收为10.718亿美元，同比增长24.6%，净利润为2.09 美元，同比增长69.6%。我们看到新东方，的收入和利润同时增长，这可能与本季度和暑假的巧合有关。
但是在暑假期间，我们也看到了激烈的竞争。这不仅导致了一些学生的流失，也导致了成本的上升。从今年的学生暑期大赛可以看出，新东方等院校的宣传费用已经突破了‘纪录’，但今年的暑期大赛只是一个开始。随着资本寒冬的到来，融资紧张，各大在线教育品牌会为学生更加努力。这可能会导致一系列的问题。
当然，为了防止这些问题，相关部门也出台了一些意见和规定。但是，法律法规有两面性。虽然有利于市场的正式发展，但对新东方来说也是一个很大的考验，毕竟之前存在的学费和教师资格已经成为所有培训机构的命脉。不过，新东方也在积极投资改善生态建设。美研究院将继续关注事件的后续发展。
营收利润快速增长，新东方继续高速扩张
营收方面，2020财年第一季度，即2019年第三季度，新东方营收为10.718亿美元，同比增长24.6%。收入增长主要与近年来的扩张有关。近年来，教育市场非常火爆，新东方的扩张速度与其他教育机构不相上下。其新东方在线今年在香港上市。此外，第三季度正值国内暑假期间，火热的暑期招生成为新东方营收增长的主要原因之一
利润方面，新东方净利润为2.09亿美元，同比增长69.9%。2019年第二季度净利润为1.232亿美元，同比下降22.2%，第三季度出现逆转。营业利润为2.46亿美元，同比增长52.6%。非公认会计准则营业利润同比增长46.8%至2.57亿美元，非公认会计准则营业利润率从一年前的20.4%增至24.0%，同比增长360个基点。
从商业角度来看。数据显示，2019年第三季度新东方在校生人数约为260.92万人，同比增长50.4%。新东方发展迅速。截至2020年8月31日，学习中心总数达到1261个，较去年同期净增161个(2019年同期学习中心总数为1100个)，较上季度净增7个(2019财年第四季度学习中心总数为1254个)。截至2019年8月31日，学校总数为95所。
同时，新东方， 俞敏洪，董事长表示，本季度新东方K12中小学通识教育业务继续稳步发展，收入增长约35%，仍是公司业绩增长的主要动力。其中，中学业务收入增长约33%，小学业务收入增长约38%。
从以上分析可以看出，新东方金融整体表现相对较好，营收和利润均呈上升趋势。尽管2020财年第二季度的收入可能会因季节性因素而下降，但随着新东方，的扩张，未来的收入和利润可能会逐渐增加并趋于稳定。然而，我们仍然需要关注新东方，面临的竞争压力，这可能是对他未来的一个巨大考验。
教育市场的扩张导致资本狂热，竞争加剧，成本上升
教育市场也取决于天气。新东方金融表现与市场密切相关。一方面，随着市场的发展和规模的扩大，新东方营收增加，实力增强。另一方面，exp
(1)三大教育市场快速扩张，教育机构季节性收入发生变化
市场的扩张对所有机构都产生了深远的影响，新东方也不例外。相关数据显示，随着二胎政策的推进和新一代家长对孩子教育的重视，到2020年，学前教育市场规模将超过5400亿元。预计到2020年K12教育市场规模将达到8800亿元，未来5年复合增长率约为12%。职业教育市场总收入将达到9267亿元。未来，这三大市场可能会成为整个教育行业的目标。
新东方很早就布局了这三个市场。学前教育方面，新东方在2014年推出了泡泡儿童英语，泡泡儿童英语也在追赶近几年教育市场的爆发，保持着50%左右的年增长率。在K12教育方面，新东方推出了优能中学。数据显示，其教学点覆盖中国60多个城市，拥有700多个优能学习中心，年培训人数超过260万。在职业教育方面，新东方有自己的布局。
正因为如此，新东方的收入增加了。财务报告显示，截至2019年8月31日的第一财季，新东方净收入为10.718亿美元，去年同期为8.6亿美元，同比增长24.6%，超出市场预期的10.69亿美元。然而，我们也需要注意教育机构收入的季节性。与他们第四季度的预测相比，我们可以看到他们第四季度的估计净收入为7.536亿美元至7.71亿美元。与第三季度相比，将有所下降，这可能与第四季度国内学校开学导致学生流失有关。
(2)资本流入导致竞争激烈，成本上升，利润困难
市场拓展也是一把双刃剑，激烈的竞争可能是新东方未来面临的主要问题。目前新东方线下教育的竞争对手主要是好未来，线上的竞争对手也很多，包括猿辅导、vipkid等品牌。竞争加剧最直观的影响就是成本上升。据36Kr不完全统计，截至7月初，参与暑期招生大战的在线教育公司广告总投入达30-40亿元，学习与思考、猿猴辅导、作业帮助的日均广告投入达1000万元。
成本的上升使得盈利变得困难。纵观历年数据，我们发现新东方利润下降的原因与成本密不可分。根据财务报告数据，其第三季度成本为8.256亿元，同比增长17.9%。其中，收入成本为4.402亿美元，同比增长19.8%。第二季度，收入成本增长率为24.0%，约为3.712亿美元。我们可以看到，新东方的成本增长很快，成本主要用于教师的加班费和校园扩建费用。由此可见，其他竞争对手对新东方的影响更大
相关部门加强监管，多方投入，拓展业务，改善生态
除了竞争，新东方还面临监管问题。最近，教育机构的管理越来越严格，这将对新东方的运营产生一定的影响，但是，我们也注意到，新东方近年来一直注重投资，试图扩大业务范围。虽然目前投资收益不明显，但可能是未来的重点项目。
(1)加强监管影响新东方，的日常运作，正规市场有利于长远发展
监管和市场一样，也是一把双刃剑。对于新东方，来说，监管的加强将对其日常经营提出更高的要求。去年，有关部门规定教育机构的教师必须持有教师资格证。相关数据显示，新东方只有50%的教师是合格的。
但正规化也会促进市场有序发展，避免恶性竞争。从这个暑假可以看出，恶性竞争会导致成本上升，不利于企业盈利。2019年7月，教育部等六部门联合公告《关于规范校外线上培训的实施意见》后，新东方在线当日股价上涨11.47%。此外，作为老牌机构，新东方在师资和资本方面都比其他品牌强。同样的游戏规则下，自然优势更大。
这对新东方的递延收益有很大影响预付学费是递延收益。随着监管的深入，这部分收入比过去低很多，对现金流也有很大影响。然而，递延收益是一种负债，这也降低了新东方的负债风险
(2)新东方将加强投资，扩大业务，今后不会放手
近年来，新东方加强了投资，扩大了业务。据来自亿欧网，的报道，新东方于2018年6月投资早教机构优贝乐，2016年11月收购国际艺术教育机构斯芬克，2018年4月投资在线英语教学boxfish，2017年3月投资在线K12辅导机构授课。相关数据显示，2011年以来，已有近80家外资在新东方投资，通过投资，新东方实现了多种经营同步发展，提升了未来发展潜力。
但是，值得注意的是，有两个问题，一是投资造成的成本。根据新东方在2019财年第四季度公布的数据，长期投资造成的损失超过3000万美元，这也是存在于美好未来的。据亿欧网，称，未来2020财年第一季度将出现净亏损，投资项目减值支出超过8000万美元，这是亏损的主要原因之一。由此可见，这个项目并不容易成功，投资是一个长期的过程，所以这些投资业务在短期内可能对新东方的收入增长没有帮助，甚至会有所延迟。
另一个大问题是，未来外资会增加，这将影响新东方的投资计划。据统计，未来好的外资有140多家，几乎是新东方的两倍，而且未来投资的不仅仅是教育培训公司，还有极客大数据、小盒科技、肖鑫等高新技术。这可能会影响未来的‘两极格局’。
综上所述，新东方财务报告这次表现不错。虽然还存在一些问题，但可以看出他正在逐步改善。想起年初在新东方年会上暴露出来的问题，我们认为新东方需要一段时间才能解决，尤其是现在教育市场正在发生变化，所以我们需要更加小心。美研究院将继续关注事件的后续发展。
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